本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率5.05%，同比增23.88%，净利率2.25%，同比增15.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.64亿元，三费占营收比4.78%，同比减20.11%，每股净资产3.96元，同比减5.41%，每股经营性现金流-0.47元，同比减61.25%，每股收益0.06元，同比增27.78%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-5.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.13%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-5.82%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
- 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额15.30亿元，累计分红总额34.68亿元，分红融资比为2.27。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/1.4%/--，净经营利润分别为2.03亿/3344.6万/-4.78亿元，净经营资产分别为-1.48亿/23.62亿/31.92亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.2/-0.03/-0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-24.33亿/-2.81亿/-7.82亿元，营收分别为120.7亿/109.37亿/88.58亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.12%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-20.09%）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2026年商用车行业景气度情况？总量与结构上有哪些特点？
答：2026年，在“稳中求进、以进促稳”的政策基调下，LCV 市场机会与风险并存。国内市场步入“存量竞争、结构升级”新阶段，既承受存量竞争压力，也迎来结构加速转型机遇，新能源车型销量与渗透率持续提升，燃油车市场规模进一步收缩。出口市场方面，依托中国品牌竞争优势与海外市场拓展力度加大的有利条件，出口市场有望延续增长态势，但地缘政治冲突、贸易壁垒等因素，部分区域出口存在不确定性。预计2026年LCV市场总体呈小幅增长态势，EV渗透率持续提升，出口持续增长。
2、公司客车这块的定位和发展前景？
公司的客车产品主要包括新能源公交以及轻客物流车，轻客物流车有市场机会。
3、海外市场的布局，是否可以利用集团的渠道拓展海外业务？
公司已与东风进出口公司开展海外事业合作，公司聚焦于出口产品研发与生产，东风进出口公司聚焦出口销售。公司借助东风进出口公司成熟的海外营销网络和丰富的国际贸易经验，通过“产品协同、资源共享、品牌强化”等方面的协同，实现公司海外商品更快速地进入新市场，扩大市场份额。从2026年的情况来看，合作效果已开始显现。
本文数据来源于东风股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
